用自己的钱，挑值得投、值得去的公司。

以服务自有家族资金为主；也对外发布研究、提供服务，但只服务少数几个家族。只做真正契合的细分领域，不求全；靠创造价值，不靠广告。

价值线：像指数一样有进有出的 200 家关注池，收窄到 20 个可投资标的；幼年体线：还没上市、值得进去工作并拿到股权的早期公司。
数据日期 2026-09-27，每季度重排一次。

查看两条线与季度结果

FUNNEL / 漏斗V1 · 2026-09-27

200关注池
20可投资标的
5真正契合的机会
≤3all-in

另有幼年体线 30 家早期公司。标杆是“美股七姐妹”式好公司：高质量、行业统治力、持续增长、高回报、强现金流，不收彩票式小盘股。

负责人Adam 雷荣辉

家族自有资金研究负责人｜投资组合治理项目经理｜持有中华人民共和国法律职业资格

TWO LINES · ONE FUNNEL / 两条线与漏斗

上市公司看质量，早期公司看人和苗头。

200
关注池
指数式固定 200 家，每季度按质量分重排，有进有出
20
可投资标的
质量分 + 估值 + 利益通道／能力圈交叉，脚本初选、我们确认
5
真正契合的机会
一生最多 5 次，必须深度理解、人工确认
≤3
all-in
一生不超过 3 次：基本面未坏 + 大幅回撤 + 估值落入自身历史低分位

VALUE LINE / 价值线

指数式 200 家关注池

入池门槛：上市可交易；市值 ≥ 50 亿美元；3 个月日均成交额 ≥ 500 万美元；最近财年净利润与营业利润为正（高增长、高毛利、经营现金流为正的公司可例外）。在池排名 ≤ 240 保留，新公司排名 ≤ 160 才补入。

七姐妹质量分权重（在过门槛公司内取分位）
营收 3 年复合增速	20%
营业利润率	15%
ROIC（金融类用 ROE）	15%
自由现金流利润率（3 年平均）	15%
规模／行业地位（log 美元市值）	20%
资产负债表安全（净负债／EBITDA）	10%
毛利率	5%

七姐妹校准（213 家过门槛公司中的排名）：Nvidia 第 1、Meta 第 7、Microsoft 第 8、Alphabet 第 14、Apple 第 35、Amazon 第 81、Tesla 第 152。

YOUTH LINE / 幼年体线

大佬的幼年体

未上市、踩在未来趋势上、已有真实苗头的早期公司；路径是进去工作、占一席、拿期权或股份。上市公司或巨头控股 50% 以上的子公司不收；深港优先。

打分权重（满分 100）
创始团队硬实力	25
能否拿到对口岗位和股权	20
早期真实进展	20
赛道是否未来趋势	15
阶段（A–B 轮最佳）	10
直来直去、务实度	10

杀死条件：核心临床失败、创始人出事或夸大、18 个月无融资也无收入、被巨头控股、牌照被拒、赛道被证伪——任一触发即出池。

TOP 20 / 价值线前 20

从 200 家收窄出的 20 个可投资标的。

综合分 = 60% 质量分 + 25% 估值 + 15% 利益通道与能力圈；同一主题最多 5 个、同一市场最多 8 个。利益通道：“投资”指 1 万人民币可买到最低一手，“工作”指有对口岗位。20 → 5 由我们人工确认。

#	公司	市场	质量分	利益通道	一句话理由
1	Novo Nordisk医药/生物科技/医疗	欧洲	75.0	两者	营收3年CAGR 20.4%；营业利润率 41.3%；ROIC 34.1%；FCF利润率 21.2%
2	富途控股金融/保险/支付/交易所	美国	71.6	两者	营收3年CAGR 44.2%；营业利润率 61.6%；ROIC 19.8%；FCF利润率 113.7%
3	JPMorgan Chase金融/保险/支付/交易所	美国	77.6	投资	营收3年CAGR 12.5%；营业利润率 39.9%；ROE 16.7%；FCF利润率 —
4	腾讯控股互联网平台/软件/网络安全	香港	72.7	工作	营收3年CAGR 10.7%；营业利润率 33.1%；ROIC 15.1%；FCF利润率 26.2%
5	建设银行金融/保险/支付/交易所	中国内地A股	55.6	两者	营收3年CAGR -0.9%；营业利润率 50.0%；ROE 9.9%；FCF利润率 —
6	工商银行金融/保险/支付/交易所	中国内地A股	54.6	两者	营收3年CAGR -1.5%；营业利润率 50.9%；ROE 9.3%；FCF利润率 —
7	Mastercard金融/保险/支付/交易所	美国	84.4	投资	营收3年CAGR 13.8%；营业利润率 59.5%；ROIC 57.7%；FCF利润率 47.2%
8	Nvidia半导体/AI算力/数据中心	美国	93.5	投资	营收3年CAGR 100.0%；营业利润率 60.4%；ROIC 68.4%；FCF利润率 45.3%
9	Novartis医药/生物科技/医疗	欧洲	66.6	两者	营收3年CAGR 9.3%；营业利润率 31.1%；ROIC 17.6%；FCF利润率 26.2%
10	Adobe互联网平台/软件/网络安全	美国	72.3	投资	营收3年CAGR 10.5%；营业利润率 36.6%；ROIC 40.4%；FCF利润率 37.9%
11	Alphabet互联网平台/软件/网络安全	美国	76.3	投资	营收3年CAGR 12.5%；营业利润率 32.0%；ROIC 27.6%；FCF利润率 20.5%
12	Arista Networks半导体/AI算力/数据中心	美国	86.2	投资	营收3年CAGR 27.1%；营业利润率 42.8%；ROIC 24.9%；FCF利润率 44.6%
13	Booking Holdings互联网平台/软件/网络安全	美国	75.3	投资	营收3年CAGR 16.3%；营业利润率 34.5%；ROIC 51.4%；FCF利润率 33.3%
14	GSK医药/生物科技/医疗	欧洲	49.7	两者	营收3年CAGR 3.7%；营业利润率 25.5%；ROIC 19.4%；FCF利润率 13.5%
15	Safran高端制造/工业/汽车/国防	欧洲	63.5	投资	营收3年CAGR 16.9%；营业利润率 14.7%；ROIC 42.9%；FCF利润率 12.2%
16	贵州茅台消费/品牌	中国内地A股	81.3	无	营收3年CAGR 10.5%；营业利润率 66.3%；ROIC 37.5%；FCF利润率 42.3%
17	携程集团-S互联网平台/软件/网络安全	香港	66.8	无	营收3年CAGR 46.0%；营业利润率 27.4%；ROIC 15.7%；FCF利润率 35.2%
18	Roche医药/生物科技/医疗	欧洲	59.0	两者	营收3年CAGR -1.3%；营业利润率 29.2%；ROIC 22.4%；FCF利润率 21.2%
19	Sanofi医药/生物科技/医疗	欧洲	42.1	两者	营收3年CAGR 4.8%；营业利润率 20.5%；ROIC 6.0%；FCF利润率 15.5%
20	泡泡玛特消费/品牌	香港	70.6	无	营收3年CAGR 42.7%；营业利润率 32.2%；ROIC 33.0%；FCF利润率 23.7%

FULL POOL / 200 家完整表

200 家关注池

宇宙 262 家，过门槛 213 家，按质量分与缓冲区规则选出 200 家。点表头排序，可按名称或市场筛选。

排名	公司	市场	质量分	营收3年CAGR	营业利润率	ROIC/ROE	FCF利润率	市值(十亿美元)	利益通道
1	NvidiaNVDA · 半导体/AI算力/数据中心	美国	93.5	100.0%	60.4%	68.4%	45.3%	5435	投资
2	Arista NetworksANET · 半导体/AI算力/数据中心	美国	86.2	27.1%	42.8%	24.9%	44.6%	261	投资
3	MastercardMA · 金融/保险/支付/交易所	美国	84.4	13.8%	59.5%	57.7%	47.2%	497	投资
4	PalantirPLTR · 高端制造/工业/汽车/国防	美国	83.9	32.9%	31.6%	15.3%	39.4%	456	投资
5	VisaV · 金融/保险/支付/交易所	美国	83.6	10.9%	66.4%	ROE 52.8%	55.4%	690	投资
6	TSMC ADRTSM · 半导体/AI算力/数据中心	美国	83.4	18.9%	50.8%	25.7%	23.0%	2337	投资
7	MetaMETA · 互联网平台/软件/网络安全	美国	83.2	19.9%	41.4%	25.2%	29.5%	1915	投资
8	MicrosoftMSFT · 互联网平台/软件/网络安全	美国	82.0	16.1%	46.8%	28.0%	25.3%	3833	投资
9	贵州茅台600519 · 消费/品牌	中国内地A股	81.3	10.5%	66.3%	37.5%	42.3%	230	无
10	ASMLASML · 半导体/AI算力/数据中心	欧洲	80.6	15.6%	34.6%	38.4%	25.9%	667	无
11	JPMorgan ChaseJPM · 金融/保险/支付/交易所	美国	77.6	12.5%	39.9%	ROE 16.7%	—	912	投资
12	BroadcomAVGO · 半导体/AI算力/数据中心	美国	77.4	24.4%	40.8%	14.2%	43.0%	1684	投资
13	HermèsRMS · 消费/品牌	欧洲	76.3	11.3%	41.8%	28.9%	26.3%	161	无
14	AlphabetGOOGL · 互联网平台/软件/网络安全	美国	76.3	12.5%	32.0%	27.6%	20.5%	4206	投资
15	Lam ResearchLRCX · 半导体/AI算力/数据中心	美国	75.4	10.1%	35.3%	41.6%	26.3%	395	投资
16	Booking HoldingsBKNG · 互联网平台/软件/网络安全	美国	75.3	16.3%	34.5%	51.4%	33.3%	123	投资
17	Novo NordiskNOVO B · 医药/生物科技/医疗	欧洲	75.0	20.4%	41.3%	34.1%	21.2%	170	两者
18	新易盛300502 · 半导体/AI算力/数据中心	中国内地A股	74.2	95.8%	43.2%	48.5%	12.8%	90	无
19	Eli LillyLLY · 医药/生物科技/医疗	美国	73.1	31.7%	45.6%	34.4%	0.3%	1055	两者
20	KLAKLAC · 半导体/AI算力/数据中心	美国	72.8	9.0%	41.7%	38.5%	29.8%	245	投资
21	腾讯控股00700 · 互联网平台/软件/网络安全	香港	72.7	10.7%	33.1%	15.1%	26.2%	506	工作
22	AdobeADBE · 互联网平台/软件/网络安全	美国	72.3	10.5%	36.6%	40.4%	37.9%	94	投资
23	中际旭创300308 · 半导体/AI算力/数据中心	中国内地A股	71.7	58.3%	35.4%	35.7%	8.1%	157	无
24	富途控股FUTU · 金融/保险/支付/交易所	美国	71.6	44.2%	61.6%	19.8%	113.7%	16	两者
25	港交所00388 · 金融/保险/支付/交易所	香港	71.2	11.9%	67.9%	ROE 31.7%	—	63	工作
26	泡泡玛特09992 · 消费/品牌	香港	70.6	42.7%	32.2%	33.0%	23.7%	26	无
27	NetflixNFLX · 互联网平台/软件/网络安全	美国	70.3	12.6%	29.5%	26.3%	19.7%	296	投资
28	农夫山泉09633 · 消费/品牌	香港	69.9	16.5%	38.6%	38.3%	22.4%	55	投资
29	RobinhoodHOOD · 金融/保险/支付/交易所	美国	68.4	48.8%	46.8%	8.1%	30.2%	107	投资
30	Moody'sMCO · 金融/保险/支付/交易所	美国	68.3	12.2%	44.9%	24.7%	33.6%	81	投资
31	Berkshire HathawayBRK-B · 金融/保险/支付/交易所	美国	68.0	20.6%	20.1%	ROE 9.8%	—	1082	投资
32	CME GroupCME · 金融/保险/支付/交易所	美国	67.8	9.1%	64.9%	13.7%	61.2%	95	投资
33	Cadence DesignCDNS · 半导体/AI算力/数据中心	美国	67.8	14.1%	31.1%	16.5%	28.2%	90	投资
34	翰森制药03692.HK · 医药/生物科技/医疗	香港	67.7	17.0%	36.9%	14.8%	32.0%	26	工作
35	AppleAAPL · 互联网平台/软件/网络安全	美国	67.7	1.8%	32.0%	61.7%	25.8%	4978	投资
36	ServiceNowNOW · 互联网平台/软件/网络安全	美国	67.0	22.4%	13.7%	12.6%	31.7%	140	投资
37	Intuitive SurgicalISRG · 医药/生物科技/医疗	美国	66.9	17.4%	29.3%	13.2%	17.0%	143	投资
38	IntuitINTU · 互联网平台/软件/网络安全	美国	66.8	14.3%	28.8%	18.8%	33.6%	74	投资
39	携程集团-S9961.HK · 互联网平台/软件/网络安全	香港	66.8	46.0%	27.4%	15.7%	35.2%	25	无
40	NovartisNOVN · 医药/生物科技/医疗	欧洲	66.6	9.3%	31.1%	17.6%	26.2%	275	两者
41	山西汾酒600809.SS · 消费/品牌	中国内地A股	65.9	13.9%	42.2%	33.6%	24.4%	20	无
42	汇丰控股00005; HSBA · 金融/保险/支付/交易所	香港	65.8	9.8%	42.1%	ROE 11.0%	—	345	工作
43	澜起科技688008 · 半导体/AI算力/数据中心	中国内地A股	65.3	14.1%	35.6%	14.4%	27.2%	39	无
44	Applied MaterialsAMAT · 半导体/AI算力/数据中心	美国	65.0	3.2%	29.9%	28.3%	25.4%	385	投资
45	AllianzALV · 金融/保险/支付/交易所	欧洲	64.2	19.8%	11.2%	ROE 17.2%	—	183	投资
46	中银香港2388.HK · 金融/保险/支付/交易所	香港	64.1	18.8%	54.6%	ROE 11.5%	—	69	工作
47	Johnson & JohnsonJNJ · 医药/生物科技/医疗	美国	63.8	5.6%	27.2%	20.7%	20.6%	654	两者
48	网易-S09999 · 互联网平台/软件/网络安全	香港	63.7	5.3%	31.8%	17.2%	36.3%	74	无
49	SafranSAF · 高端制造/工业/汽车/国防	欧洲	63.5	16.9%	14.7%	42.9%	12.2%	159	投资
50	Deutsche BörseDB1 · 金融/保险/支付/交易所	欧洲	63.2	12.2%	40.3%	ROE 18.1%	—	59	投资
51	SAPSAP.DE · 互联网平台/软件/网络安全	欧洲	62.3	7.6%	26.1%	17.1%	17.8%	245	投资
52	AmgenAMGN · 医药/生物科技/医疗	美国	62.2	11.8%	24.7%	14.8%	26.4%	224	两者
53	InditexITX.MC · 消费/品牌	欧洲	62.1	7.0%	20.2%	32.9%	17.5%	189	投资
54	寒武纪688256 · 半导体/AI算力/数据中心	中国内地A股	61.9	107.3%	34.6%	13.9%	-94.5%	102	无
55	S&P GlobalSPGI · 金融/保险/支付/交易所	美国	61.9	11.1%	40.3%	11.8%	34.4%	119	投资
56	GileadGILD · 医药/生物科技/医疗	美国	61.4	2.6%	39.7%	18.2%	31.8%	187	两者
57	恒瑞医药600276 · 医药/生物科技/医疗	中国内地A股	61.2	14.1%	27.2%	11.4%	24.2%	44	两者
58	CoinbaseCOIN · 金融/保险/支付/交易所	美国	61.0	31.0%	20.3%	5.7%	34.2%	52	投资
59	药明康德603259 · 医药/生物科技/医疗	中国内地A股	60.7	4.9%	37.4%	22.1%	22.2%	73	工作
60	宁德时代300750 · 新能源/能源/资源	中国内地A股	60.6	8.8%	19.2%	17.1%	18.1%	202	无
61	QualcommQCOM · 半导体/AI算力/数据中心	美国	60.5	0.1%	28.0%	29.6%	28.4%	216	投资
62	MerckMRK · 医药/生物科技/医疗	美国	60.1	3.1%	34.0%	17.6%	20.8%	367	两者
63	FerrariRACE.MI · 高端制造/工业/汽车/国防	欧洲	59.5	11.9%	29.3%	25.4%	16.0%	72	投资
64	AdyenADYEN.AS · 金融/保险/支付/交易所	欧洲	59.4	-33.3%	41.4%	21.4%	67.6%	32	投资
65	RocheRO · 医药/生物科技/医疗	欧洲	59.0	-1.3%	29.2%	22.4%	21.2%	361	两者
66	Palo Alto NetworksPANW · 互联网平台/软件/网络安全	美国	58.7	18.5%	6.1%	1.5%	37.4%	307	投资
67	VertivVRT · 半导体/AI算力/数据中心	美国	58.6	21.6%	18.5%	21.3%	14.6%	98	投资
68	中国海洋石油00883 · 新能源/能源/资源	香港	58.6	-2.7%	43.5%	16.3%	22.9%	142	无
69	金山办公688111.SS · 互联网平台/软件/网络安全	中国内地A股	58.5	15.1%	25.5%	12.2%	40.5%	15	无
70	AstraZenecaAZN · 医药/生物科技/医疗	欧洲	58.4	9.8%	22.7%	14.8%	14.2%	258	两者
71	SalesforceCRM · 互联网平台/软件/网络安全	美国	58.4	9.8%	21.5%	9.7%	31.6%	193	投资
72	安踏体育02020 · 消费/品牌	香港	58.4	14.3%	23.5%	20.0%	23.6%	25	无
73	泸州老窖000568 · 消费/品牌	中国内地A股	58.3	0.8%	54.4%	22.6%	36.0%	16	投资
74	阳光电源300274 · 新能源/能源/资源	中国内地A股	57.6	30.4%	19.9%	25.5%	11.1%	26	投资
75	ASM InternationalASM · 半导体/AI算力/数据中心	欧洲	57.6	9.6%	29.6%	18.5%	17.6%	47	投资
76	RegeneronREGN · 医药/生物科技/医疗	美国	57.5	5.6%	25.8%	12.7%	26.4%	81	两者
77	长江电力600900.SS · 新能源/能源/资源	中国内地A股	57.3	7.8%	54.3%	9.3%	56.3%	103	投资
78	AbbVieABBV · 医药/生物科技/医疗	美国	56.8	1.8%	32.8%	11.8%	33.8%	467	投资
79	Coca-ColaKO · 消费/品牌	美国	56.4	3.7%	31.1%	18.2%	14.1%	378	投资
80	建设银行601939 · 金融/保险/支付/交易所	中国内地A股	55.6	-0.9%	50.0%	ROE 9.9%	—	428	两者
81	AmazonAMZN · 互联网平台/软件/网络安全	美国	55.4	11.7%	11.2%	16.7%	3.9%	2693	投资
82	东方财富300059 · 金融/保险/支付/交易所	中国内地A股	55.4	8.8%	72.4%	ROE 14.0%	—	43	投资
83	Procter & GamblePG · 消费/品牌	美国	55.1	2.0%	22.7%	19.4%	17.9%	340	投资
84	海光信息688041 · 半导体/AI算力/数据中心	中国内地A股	55.0	41.0%	24.8%	11.1%	1.7%	86	无
85	L’OréalOR · 消费/品牌	欧洲	54.7	4.8%	20.2%	15.8%	15.5%	232	投资
86	RheinmetallRHM · 高端制造/工业/汽车/国防	欧洲	54.7	15.7%	17.1%	22.6%	10.6%	52	投资
87	工商银行601398 · 金融/保险/支付/交易所	中国内地A股	54.6	-1.5%	50.9%	ROE 9.3%	—	432	两者
88	AMDAMD · 半导体/AI算力/数据中心	美国	53.9	13.6%	10.7%	5.2%	11.2%	1030	投资
89	迈瑞医疗300760 · 医药/生物科技/医疗	中国内地A股	53.7	3.1%	29.9%	20.4%	25.6%	28	工作
90	银河娱乐0027.HK · 消费/品牌	香港	53.6	62.5%	19.5%	10.5%	17.6%	18	无
91	UBSUBSG · 金融/保险/支付/交易所	欧洲	52.8	12.4%	18.7%	ROE 8.9%	—	151	两者
92	RELXREL.L · 互联网平台/软件/网络安全	欧洲	52.7	3.9%	31.1%	25.4%	22.7%	58	投资
93	招商银行600036.SS · 金融/保险/支付/交易所	中国内地A股	52.1	-1.0%	53.9%	ROE 12.3%	—	153	两者
94	信达生物01801 · 医药/生物科技/医疗	香港	51.7	42.0%	16.4%	3.3%	15.7%	22	工作
95	友邦保险01299 · 金融/保险/支付/交易所	香港	51.5	—	18.9%	ROE 14.9%	—	97	工作
96	海天味业603288 · 消费/品牌	中国内地A股	51.4	4.1%	27.6%	16.6%	21.4%	30	投资
97	胜宏科技300476; 02476 · 半导体/AI算力/数据中心	中国内地A股	51.4	34.7%	27.2%	18.8%	0.8%	34	无
98	中国平安601318; 02318 · 金融/保险/支付/交易所	中国内地A股	51.3	6.7%	20.0%	ROE 14.0%	—	144	两者
99	AXACS.PA · 金融/保险/支付/交易所	欧洲	51.0	9.1%	9.4%	ROE 19.8%	—	105	投资
100	OracleORCL · 互联网平台/软件/网络安全	美国	51.0	10.5%	33.3%	11.6%	-4.5%	415	投资
101	中国人寿02628 · 金融/保险/支付/交易所	香港	50.7	-9.7%	30.0%	ROE 27.9%	—	103	工作
102	福耀玻璃600660.SS · 高端制造/工业/汽车/国防	中国内地A股	50.4	17.7%	22.7%	18.8%	10.1%	20	投资
103	ABBABBN · 高端制造/工业/汽车/国防	欧洲	50.4	4.1%	17.2%	20.7%	12.3%	175	投资
104	Texas InstrumentsTXN · 半导体/AI算力/数据中心	美国	50.3	-4.1%	34.7%	16.5%	10.7%	254	投资
105	CloudflareNET · 互联网平台/软件/网络安全	美国	50.2	30.5%	-9.6%	-1.4%	10.4%	124	投资
106	LVMHMC · 消费/品牌	欧洲	50.2	0.7%	21.9%	16.3%	15.2%	223	投资
107	药明生物02269 · 医药/生物科技/医疗	香港	50.0	12.6%	32.4%	12.3%	7.1%	28	工作
108	RichemontCFR.SW · 消费/品牌	欧洲	49.8	4.0%	20.7%	11.3%	16.7%	122	投资
109	GSKGSK.L · 医药/生物科技/医疗	欧洲	49.7	3.7%	25.5%	19.4%	13.5%	98	两者
110	MicronMU · 半导体/AI算力/数据中心	美国	49.4	6.7%	26.2%	12.3%	-11.5%	1222	投资
111	紫金矿业02899 · 新能源/能源/资源	香港	49.3	8.9%	21.7%	20.9%	7.6%	110	无
112	恒立液压601100 · 高端制造/工业/汽车/国防	中国内地A股	49.2	10.1%	26.7%	14.0%	12.6%	18	投资
113	小米集团-W1810.HK · 互联网平台/软件/网络安全	香港	49.0	17.8%	6.9%	14.1%	8.8%	85	投资
114	EuronextENX · 金融/保险/支付/交易所	欧洲	48.9	8.7%	50.8%	ROE 14.6%	—	18	投资
115	快手-W1024.HK · 互联网平台/软件/网络安全	香港	48.5	14.9%	13.1%	16.3%	13.1%	17	投资
116	PayPalPYPL · 金融/保险/支付/交易所	美国	48.2	6.4%	19.3%	17.8%	17.4%	47	投资
117	中信证券600030 · 金融/保险/支付/交易所	中国内地A股	48.2	4.9%	53.6%	ROE 9.8%	—	61	两者
118	广发证券01776.HK · 金融/保险/支付/交易所	香港	47.8	12.1%	52.7%	ROE 9.0%	—	17	两者
119	CostcoCOST · 消费/品牌	美国	47.6	6.6%	3.8%	25.2%	2.7%	409	投资
120	百济神州688235; 06160 · 医药/生物科技/医疗	中国内地A股	47.3	55.7%	8.4%	7.1%	-24.3%	59	工作
121	爱尔眼科300015 · 医药/生物科技/医疗	中国内地A股	47.3	11.5%	21.9%	15.9%	17.9%	11	两者
122	UnileverULVR.L · 消费/品牌	欧洲	47.3	-5.6%	20.1%	50.4%	14.6%	133	投资
123	BNP ParibasBNP · 金融/保险/支付/交易所	欧洲	47.2	6.2%	24.8%	ROE 9.1%	—	124	投资
124	美的集团000333.SZ · 消费/品牌	中国内地A股	47.2	9.9%	10.1%	15.6%	12.0%	94	两者
125	五粮液000858 · 消费/品牌	中国内地A股	46.9	-18.2%	23.4%	8.2%	50.0%	40	投资
126	海底捞06862 · 消费/品牌	香港	46.8	11.7%	12.0%	38.9%	14.7%	7	投资
127	中国移动0941.HK · 互联网平台/软件/网络安全	香港	46.7	3.9%	15.0%	9.9%	11.6%	217	无
128	工业富联601138 · 半导体/AI算力/数据中心	中国内地A股	46.6	20.8%	4.9%	13.1%	2.6%	180	投资
129	海康威视002415.SZ · 半导体/AI算力/数据中心	中国内地A股	46.4	3.6%	18.8%	15.8%	15.6%	45	投资
130	北方华创002371 · 半导体/AI算力/数据中心	中国内地A股	46.2	38.9%	16.1%	9.6%	-0.1%	71	无
131	中国神华01088 · 新能源/能源/资源	香港	46.1	-5.1%	24.4%	14.9%	13.4%	121	无
132	NestléNESN.SW · 消费/品牌	欧洲	45.9	-1.8%	15.6%	30.7%	11.4%	240	投资
133	SynopsysSNPS · 半导体/AI算力/数据中心	美国	45.8	15.2%	13.0%	3.5%	22.7%	82	投资
134	汇川技术300124 · 高端制造/工业/汽车/国防	中国内地A股	45.3	25.2%	13.0%	11.7%	9.3%	21	投资
135	中国生物制药01177.HK · 医药/生物科技/医疗	香港	45.3	6.9%	21.7%	12.4%	19.5%	13	两者
136	Schneider ElectricSU · 高端制造/工业/汽车/国防	欧洲	45.2	5.5%	17.5%	12.8%	11.7%	187	投资
137	SnowflakeSNOW · 互联网平台/软件/网络安全	美国	45.0	31.4%	-30.6%	-24.8%	25.0%	119	投资
138	中微公司688012 · 半导体/AI算力/数据中心	中国内地A股	44.8	37.7%	12.8%	7.5%	-3.9%	48	无
139	AirbusAIR · 高端制造/工业/汽车/国防	欧洲	44.7	7.7%	7.1%	16.4%	5.3%	174	投资
140	Deutsche TelekomDTE.DE · 互联网平台/软件/网络安全	欧洲	44.7	1.4%	21.6%	12.5%	17.8%	147	投资
141	韦尔股份603501 · 半导体/AI算力/数据中心	中国内地A股	44.2	12.8%	16.5%	12.3%	16.9%	15	投资
142	London Stock Exchange GroupLSEG.L · 金融/保险/支付/交易所	欧洲	43.0	6.5%	23.2%	5.9%	22.5%	52	投资
143	Digital RealtyDLR · 半导体/AI算力/数据中心	美国	42.5	9.2%	15.1%	3.5%	36.7%	66	投资
144	WalmartWMT · 消费/品牌	美国	42.3	5.3%	4.2%	17.9%	2.1%	857	投资
145	SanofiSAN · 医药/生物科技/医疗	欧洲	42.1	4.8%	20.5%	6.0%	15.5%	98	两者
146	BAE SystemsBA. · 高端制造/工业/汽车/国防	欧洲	42.0	10.1%	9.5%	12.9%	10.3%	77	投资
147	SaabSAAB B · 高端制造/工业/汽车/国防	欧洲	41.8	23.5%	9.6%	12.9%	4.9%	34	投资
148	ThalesHO · 高端制造/工业/汽车/国防	欧洲	41.8	8.0%	10.0%	23.3%	8.7%	54	投资
149	比亚迪002594; 01211 · 新能源/能源/资源	中国内地A股	41.7	23.8%	4.8%	9.7%	0.1%	115	两者
150	Munich ReMUV2.DE · 金融/保险/支付/交易所	欧洲	41.7	2.7%	13.8%	ROE 18.5%	—	73	投资
151	中国宏桥01378 · 新能源/能源/资源	香港	41.7	7.2%	22.9%	14.3%	14.0%	26	投资
152	TeslaTSLA · 互联网平台/软件/网络安全	美国	41.5	5.2%	5.1%	5.0%	4.9%	1470	投资
153	格力电器000651.SZ · 消费/品牌	中国内地A股	40.4	-3.5%	18.0%	13.5%	21.6%	32	投资
154	阿里巴巴-W09988 · 互联网平台/软件/网络安全	香港	40.2	5.6%	5.8%	8.4%	6.2%	275	投资
155	RTXRTX · 高端制造/工业/汽车/国防	美国	39.6	9.7%	10.5%	8.2%	6.7%	255	投资
156	BlockXYZ · 金融/保险/支付/交易所	美国	39.6	11.3%	12.6%	7.9%	5.4%	46	投资
157	Thermo FisherTMO · 医药/生物科技/医疗	美国	39.1	-0.3%	18.2%	7.5%	15.7%	250	两者
158	联想集团0992.HK · 半导体/AI算力/数据中心	香港	39.1	10.3%	3.9%	21.7%	1.3%	59	无
159	UnitedHealthUNH · 医药/生物科技/医疗	美国	39.0	11.4%	4.2%	8.7%	5.2%	338	投资
160	Lockheed MartinLMT · 高端制造/工业/汽车/国防	美国	38.8	4.4%	10.3%	19.8%	8.6%	120	投资
161	SiemensSIE · 高端制造/工业/汽车/国防	欧洲	38.3	3.1%	11.5%	8.7%	13.3%	248	投资
162	VestasVWS · 新能源/能源/资源	欧洲	38.0	9.1%	5.7%	24.5%	4.3%	30	投资
163	Super Micro ComputerSMCI · 半导体/AI算力/数据中心	美国	37.7	76.3%	7.1%	12.6%	-9.4%	28	投资
164	京东健康06618.HK · 医药/生物科技/医疗	香港	37.5	16.3%	5.4%	8.0%	9.8%	14	两者
165	信立泰002294.SZ · 医药/生物科技/医疗	中国内地A股	36.8	9.5%	19.2%	5.9%	9.9%	5	两者
166	Air LiquideAI.PA · 高端制造/工业/汽车/国防	欧洲	36.7	-3.5%	19.4%	10.3%	10.2%	122	投资
167	ShellSHEL · 新能源/能源/资源	欧洲	36.2	-11.2%	10.3%	12.5%	10.4%	273	投资
168	零跑汽车09863 · 新能源/能源/资源	香港	36.1	73.5%	0.1%	3.0%	10.0%	6	投资
169	绿的谐波688017 · 高端制造/工业/汽车/国防	中国内地A股	35.5	8.6%	22.0%	3.4%	9.5%	8	无
170	华润置地01109.HK · 功能地产/建造	香港	35.4	10.8%	16.2%	7.9%	16.1%	26	工作
171	立讯精密002475.SZ · 半导体/AI算力/数据中心	中国内地A股	35.3	15.8%	4.7%	10.3%	4.1%	60	投资
172	华泰证券06886.HK · 金融/保险/支付/交易所	香港	34.9	1.7%	56.7%	ROE 8.2%	—	19	两者
173	申洲国际2313.HK · 消费/品牌	香港	34.5	3.7%	19.8%	10.7%	12.5%	7	投资
174	EssilorLuxotticaEL.PA · 医药/生物科技/医疗	欧洲	34.5	5.2%	11.9%	5.6%	13.0%	75	投资
175	新鸿基地产00016.HK · 功能地产/建造	香港	33.9	-4.1%	34.9%	3.0%	24.3%	40	工作
176	创科实业0669.HK · 高端制造/工业/汽车/国防	香港	33.8	4.8%	8.8%	14.1%	9.6%	30	无
177	TotalEnergiesTTE · 新能源/能源/资源	欧洲	33.2	-11.5%	10.9%	11.6%	8.1%	201	投资
178	IberdrolaIBE · 新能源/能源/资源	欧洲	33.1	-6.5%	24.2%	5.9%	8.1%	155	投资
179	舜宇光学科技2382.HK · 半导体/AI算力/数据中心	香港	33.0	9.2%	8.7%	13.3%	3.7%	9	投资
180	Northrop GrummanNOC · 高端制造/工业/汽车/国防	美国	32.8	4.7%	10.2%	14.4%	6.5%	73	投资
181	中芯国际688981; 00981 · 半导体/AI算力/数据中心	中国内地A股	32.7	8.6%	11.2%	3.4%	-59.8%	153	无
183	三一重工600031 · 高端制造/工业/汽车/国防	中国内地A股	32.5	3.5%	12.4%	7.7%	12.0%	24	投资
184	AdidasADS · 消费/品牌	欧洲	32.0	3.3%	8.3%	19.5%	6.9%	29	投资
186	浪潮信息000977 · 半导体/AI算力/数据中心	中国内地A股	31.2	33.3%	1.6%	8.5%	1.1%	15	投资
188	LeonardoLDO · 高端制造/工业/汽车/国防	欧洲	30.4	9.9%	8.8%	10.4%	3.3%	32	投资
189	石药集团01093 · 医药/生物科技/医疗	香港	30.1	-5.6%	16.1%	11.6%	9.1%	14	工作
190	京东集团-SW09618 · 互联网平台/软件/网络安全	香港	29.6	7.8%	0.3%	7.5%	2.6%	36	投资
193	BPBP. · 新能源/能源/资源	欧洲	26.5	-7.8%	8.3%	9.3%	6.9%	114	投资
194	InfineonIFX · 半导体/AI算力/数据中心	欧洲	26.4	1.0%	13.3%	5.3%	4.7%	84	投资
195	亿纬锂能300014 · 新能源/能源/资源	中国内地A股	26.1	19.2%	6.9%	6.0%	0.1%	16	投资
196	伊利股份600887 · 消费/品牌	中国内地A股	25.1	-2.0%	11.8%	11.4%	11.4%	25	投资
199	EnelENEL · 新能源/能源/资源	欧洲	22.4	-13.1%	5.3%	9.2%	4.3%	101	投资
200	国轩高科002074 · 新能源/能源/资源	中国内地A股	22.3	25.0%	6.7%	4.3%	-22.1%	7	投资
201	KeringKER · 消费/品牌	欧洲	20.8	-10.3%	11.1%	3.2%	11.1%	31	投资
202	PorscheP911 · 高端制造/工业/汽车/国防	欧洲	20.3	-1.2%	0.9%	1.5%	11.0%	47	投资
203	STMicroelectronicsSTMPA · 半导体/AI算力/数据中心	欧洲	19.5	-9.9%	2.7%	1.8%	2.1%	46	投资
206	VolkswagenVOW · 高端制造/工业/汽车/国防	欧洲	16.5	4.9%	3.4%	2.7%	-2.7%	41	投资
208	ASMPT00522 · 半导体/AI算力/数据中心	香港	15.8	-10.8%	4.6%	5.7%	5.2%	9	无
210	Mercedes-BenzMBG · 高端制造/工业/汽车/国防	欧洲	13.8	-4.1%	3.7%	3.1%	5.5%	45	投资
211	BMWBMW · 高端制造/工业/汽车/国防	欧洲	13.8	-2.2%	7.5%	4.8%	-0.3%	38	投资

深色底行为进入前 20 的公司。

QUARTERLY REBALANCE / 季度调入调出

V1：保留 133，调出 20，调入 67

对照：原160条（153个经济对象）。每季度重排后在此更新进出名单与理由。

调出

隆基绿能中国内地A股 · 最近财年未盈利
通威股份中国内地A股 · 最近财年未盈利
晶科能源中国内地A股 · 最近财年未盈利
天合光能中国内地A股 · 市值<50亿美元；最近财年未盈利
华虹公司中国内地A股 · 最近财年未盈利
埃斯顿中国内地A股 · 市值<50亿美元
美团-W香港 · 最近财年未盈利
理想汽车-W香港 · 最近财年未盈利
小鹏汽车-W香港 · 最近财年未盈利
蔚来-SW香港 · 最近财年未盈利
康方生物香港 · 最近财年未盈利
李宁香港 · 市值<50亿美元
Intel美国 · 最近财年未盈利
Datadog美国 · 最近财年未盈利
CrowdStrike美国 · 最近财年未盈利
Zscaler美国 · 最近财年未盈利
Moderna美国 · 最近财年未盈利
Rocket Lab美国 · 最近财年未盈利
Stellantis欧洲 · 最近财年未盈利
字节跳动（抖音）SHU／非上市线索 · 非上市（单列，由 Adam 决定）

调入（按质量排名）

6 TSMC ADR
11 JPMorgan Chase
15 Lam Research
16 Booking Holdings
20 KLA
24 富途控股
27 Netflix
30 Moody's
31 Berkshire Hathaway
32 CME Group
33 Cadence Design
34 翰森制药
37 Intuitive Surgical
38 Intuit
39 携程集团-S
41 山西汾酒
44 Applied Materials
46 中银香港
47 Johnson & Johnson
51 SAP
53 Inditex
55 S&P Global
63 Ferrari
64 Adyen
69 金山办公
77 长江电力
78 AbbVie
79 Coca-Cola
83 Procter & Gamble
90 银河娱乐
92 RELX
93 招商银行
99 AXA
102 福耀玻璃
104 Texas Instruments
108 Richemont
109 GSK
113 小米集团-W
115 快手-W
118 广发证券
119 Costco
122 Unilever
124 美的集团
127 中国移动
129 海康威视
132 Nestlé
133 Synopsys
135 中国生物制药
140 Deutsche Telekom
142 London Stock Exchange Group
144 Walmart
150 Munich Re
153 格力电器
157 Thermo Fisher
158 联想集团
159 UnitedHealth
164 京东健康
165 信立泰
166 Air Liquide
170 华润置地
171 立讯精密
172 华泰证券
173 申洲国际
174 EssilorLuxottica
175 新鸿基地产
176 创科实业
179 舜宇光学科技

YOUTH LINE / 幼年体线 30 家

还没上市、值得进去的早期公司。

赛道：创新药、AI+生命科学、医疗器械、医药 IP／技转、金融科技与资本市场基础设施、功能地产／数据中心／建造科技。深圳、香港、大湾区优先。

得分	公司	地区	赛道	阶段	一句话理由
87	医克生物 Immuno Cure	香港科学园	创新药	A轮	PD-1增强型核酸疫苗，HIV治疗性疫苗ICVAX走向功能性治愈；II期据报2026-09启动（CTR20263393）
86	莱芒生物	深圳	创新药	A轮新增	代谢增强CAR-T仅用常规剂量约千分之一，有望把“百万一针”降到可医保，且拓展到自免；已获FDA两项IND
85	康诺思腾 Cornerstone Robotics后期，股权上行有限	香港/深圳	医疗器械	战略投资（后期，估值曾≥10亿美元）	腔镜手术机器人已获NMPA、CE、HSA，美敦力海外分销
81	August Robotics	香港起家（全球7个枢纽）	功能地产/数据中心/建造科技	B轮	自主钻孔机器人车队切入AI数据中心施工瓶颈，与DEWALT合作并已在美欧超大规模工地部署
80	大湾生物 Great Bay Bio	香港科学园	AI+生命科学	B轮（第一阶段）	AI+自动化生物工艺，靶点到PCC约8个月，客户项目已获NMPA/FDA IND
77	深信生物	深圳	创新药	B轮	可电离脂质库6000+、靶向LNP：递送是RNA药/体内CAR-T的卡脖子环节；首款mRNA已获FDA IND；2026盖伦奖初创提名
77	微灵医疗	深圳南山	医疗器械	A轮	植入式脑机接口做意识障碍治疗，已启动IIT；皮层电极进入三类注册
77	晶准医学	香港科学园	医疗器械	B轮	CTC+ctDNA液体活检用于早筛和伴随诊断
75	罗伯医疗	深圳	医疗器械	B+	EndoFaster 2025-03-12获NMPA批准，全球首个消化内镜手术机器人
75	圆币科技 RD Technologies	香港	金融科技/资本市场基础设施	A2	合规稳定币+跨境支付基础设施，香港稳定币牌照期
75	Qupital 桥彼道	香港	金融科技/资本市场基础设施	C轮	跨境电商应收账款融资，累计放款超95亿美元，拟探索上市
74	Hex Trust	香港	金融科技/资本市场基础设施	B轮后战略	机构级数字资产托管，代币化资产的底层托管
73	医药魔方 PharmCube地区不在深港	上海（苏州有岗）	医药IP/技转服务	战略（超亿元，Wind独投）；B轮2020-08	药企BD出海、专利、竞争格局数据刚需
72	泽安生物 LTZ	深圳南山/美国红木城	创新药	B轮	“髓系细胞衔接器”新机制免疫治疗
72	绿色云图	深圳	功能地产/数据中心/建造科技	A轮	浸没式/冷板液冷，2026在手订单近2亿元
71	希格生科	深圳	AI+生命科学	A轮	类器官+AI发现癌症靶向药；2025盖伦奖产品提名
71	溪砾科技 ReviR	美国湾区总部+深圳运营中心	AI+生命科学	A轮	AI+RNA小分子，RTX-117（CMT罕见病）获批临床
71	长桥 Longbridge黄牌观察：监管处罚	香港/新加坡	金融科技/资本市场基础设施	Pre-A 5000万美元后累计>1.5亿美元	科技型跨境券商，与Adam广发5年经历最对口
69	中慧医学成像	香港	医疗器械	Pre-A（A轮进行中）	AI三维超声做无辐射脊柱侧弯评估
67	默达生物 META Pharm	香港/深圳	创新药	A1	免疫代谢同类首创：口服LDH抑制剂MP-5342（IND-enabling），一药多自免适应症；2026盖伦奖初创提名
66	瑞图生物	深圳	医疗器械	B2	AI细胞形态学检验；2026盖伦奖初创提名
66	大界机器人地区不在深港；阶段偏晚	上海	功能地产/数据中心/建造科技	D轮	RoBIM软件+机器人做建筑/船舶柔性制造
64	砺博生物	深圳	创新药	Pre-A	靶向RNA的口服小分子（把“基因层面”药物做成片剂）
63	深旋科技自称超AF3，务实度扣分	深圳南山	AI+生命科学	天使	全原子生物基础模型Melo-1 Preview（公司自称多项指标超AlphaFold 3）
63	星路科技 Finloop	香港	金融科技/资本市场基础设施	A/A+	机构财富管理+RWA分销平台，HKDAP认可分销商
62	安腾创新 ATTOM	深圳	功能地产/数据中心/建造科技	A+	AI算力/储能液冷温控出海
61	艾斐智药 AIPher地区不在深港	北京	AI+生命科学	天使	DrugCLIP 2026-01发表于Science，做AI Agent“虚拟药企”
60	五针松医药	深圳	创新药	天使	GLP-1之后的超长效多肽（减重/代谢）
59	昂心生物 AilsynBio	香港科学园	AI+生命科学	种子	港大AI药物发现平台；2026-04与东阿阿胶签合作
53	药融圈（享融科技）	—	医药IP/技转服务	A轮	医药数据一站式与产业服务

ALSO OFFERED · THE COSTLY GAP / 对外组合治理服务

客户不是缺一个建议，而是缺一个把所有专业建议变成结果的人。

控制脱节

登记持有人、实际使用人、受益安排和决定权没有对齐。

专业脱节

律师、税务、会计和投资意见分别正确，却没有共同的责任与时间表。

执行脱节

没人持续追原件、预算、签发、期限、异常与退出，项目停在讨论。

PORTFOLIO GOVERNANCE / 组合治理服务入口

先买一个清晰结果，再决定是否进入长期组合管理。

投资组合治理体检

把主体、资产负债、现金、合同、责任和期限放到同一张图上，先找出会造成控制失灵、现金断裂或专业意见冲突的关键缺口。

所有权与义务图
关键缺口清单
未来 90 天优先行动

信托与传承法律项目

先澄清设立目的、当事人、法域、拟纳入资产、控制与传承要求，再组织证据并协调相应合资格律师、受托及税务专业人士。

目标与当事人问题表
法域及专业资格清单
项目范围、责任与签发路径

持续组合管理办公室

按月统筹律师、会计、税务、投资及其他专业服务的范围、预算、负责人、期限、证据和验收，让整个组合只有一份现状与下一步。

组合状态月报
专业任务与期限总表
预算、风险与退出复盘

FROM PROBLEM TO CONTROL / 从问题到控制

四步把“大家都在管”变成“每件事有人负责”。

01
提交一个组合难题
首次只说明目标、法域、主体／资产类型、期限和现有顾问，不发送账户、证件或完整合同。
02
完成承接门核对
确认客户与授权、利益冲突、法域、受监管活动、保密、所需专业资格与可交付范围。
03
书面锁定范围与报价
说清谁负责、谁签发、交付物、费用、期限、不包含事项以及需要客户作出的决定。
04
形成一份组合执行图
把各专业工作放进同一节奏，按证据回填状态、缺口、下一步和停止条件。

ONE PORTFOLIO PROBLEM / 一个组合难题

先说清你现在最贵的卡点。

第一轮回复只判断：是否适合承接、需要补什么、应由谁参与、能交什么结果、范围和报价怎样锁定。

WhatsApp / 电话+852 5535 7390 adam@wisdomshe.com